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电力是关系国计民生的基础产业，电力供应和安全事关国家安全战略和经济社会发展全局，因此电力建设至关重要，是国家重点关注的产业之一。
近几年以来，中国电力建设投资规模不断扩大，日益成为了国家的主要投资重点。近日，一家广东省电力工程市场的市场份额排名第五的中国西都集团控股有限公司(以下简称"西都集团")向港交所递交主板上市申请，西正国际为独家保荐人。
图片来源：中国西都集团控股有限公司招股书
公司介绍
西都集团是一家电力工程服务及电力信息化产品与服务提供商。就电力工程服务而言，集团专注于涉网、输变电及配变电有关的项目。就电力信息化产品及服务而言，集团主要销售电力网络安全及信息化产品以及提供智能解决方案服务，同时也向客户提供运维及技术资讯服务。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2019年收益计，集团在广东省电力工程市场的市场份额排名第五，约占0.7%；在广东省民营电力工程服务供应商排名第二，市场份额约占7.5%。就涉网工程项目数量和合约价值而言，集团占广东省涉网工程市场总额70%以上。按2019年收益计，集团在广东省民营信息化市场中排名第七，市场份额约占2.6%。
业务方面，集团拥有承装(修、试)电力设施许可证二级，可从事电压等级高达220千伏的电力工程项目。电力工程服务可以分为：涉网工程、输变电工程、配变电工程。
图片来源：中国西都集团控股有限公司招股书
客户方面，包括国有企业及公众及私营企业，包括电力运营商、电网公司、配电商、电力消费者(如物业开发商、承包商、高等院校及其它工商企业)，大多数位于广东省。上述期内，集团对五大客户（均为独立第三方）的销售额分别约为人民币134.6百万元、人民币108.9百万元及人民币171.7百万元，分别占同期总收益约72.1%、49.5%及59.2%。
公开文件显示，集团的大部分项目均通过招标获取。截至2019年12月31日止年度，招标成功率超过60%。2017财年至2019财年合约数量变化情况如下：
图片来源：中国西都集团控股有限公司招股书
图片来源：中国西都集团控股有限公司招股书
财务方面，2017财年至2019财年，集团的收益分别约为人民币1.866亿元、2.202亿元、及2.905亿元;净利润分别为2310万元、4330万元、及4750万元。
图片来源：中国西都集团控股有限公司招股书
截至2020年4月30日，集团的资产净值为7327.6万元，流动资产净值为6480.4万元;截至2019年12月31日止，集团资产净值为1.36亿元，上一年同期为1.63亿元。
图片来源：中国西都集团控股有限公司招股书
2019年财年，集团实现经营活动现金流净流入4042.6万元，投资活动现金流净流入1519.4万元，融资活动现金流净流出6802.8万元。截至2019财年年末，集团的现金及现金等价物为4939.8万元。
图片来源：中国西都集团控股有限公司招股书
竞争力及风险点
西都集团是广东省业务稳健的电力工程服务供应商，在广东省尽享电力信息化 市场增长，并且与主要客户、供应商及分包商建立稳固及长期的业务关系。另外，最值得关注的是，该集团拥有强大的研发能力，单凭这点就使得该公司在行业中遥遥领先。
但在风险方面，集团强调了，其业务受整体经济和电力工程及电力信息化市场发展(尤其是广东省)的影响，同时投标价未必能反映所涉及的实际成本，若集团客户及其它合约对手方可能无法按时履行合约责任或根本无法履行，集团将面临流动资金风险。
募资计划
至于上市所得，集团将巩固在广东省电力工程行业的稳固地位及扩大其区域市场 份额及在中国不断发展的电力信息化行业的技术优势；增强财务资源及提升电力工程设计能力；扩大运维服务的市场份额。
电力工程依然是建筑工程行业里面附加值较高的，虽然公司概念不算新颖，但财务指标等尚算扎实，值得期待其IPO的结果。
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